经济转型面临产能过剩钢铁业绩反弹空间有限

2019-11-10 20:44:48 来源: 牡丹江信息港

经济转型面临产能过剩 钢铁业绩反弹空间有限

在强周期性行业中,有色、钢铁、建材等行业无疑都受益于“城镇化”,但城镇化仍然未有具体落实的细则。

多家券商的研究显示,决定三大行业景气度的依然是下游的需求、国际大宗商品市场价格、出厂价格等。长江证券认为,钢铁行业出现了低库存格局下需求阶段性企稳的状况。有色行业的黄金跌势继续,工业金属单边下跌,较好的机会则出现在稀土身上。至于建材,从“四万亿”开始表现便一直较为缓和,即便是需求端房地产被制约,固定资产投资数据并不亮丽的情况下,盈利一直是上述三大行业中的品种。

披露了业绩预告的八家钢铁上市公司中,除了三钢闽光()与武钢股份()预增以外,其他的公司不是预亏就是续亏,钢铁依然哀鸿遍野。

情况较好的是水泥业,十家披露业绩预告的上市公司中,有四家处于预增、扭亏,其余六家公司则是损减类的业绩预告。

阶段性触底?

钢铁在基本面虽然找不出任何利好消息,但行业的去库存化已到后期。上周,螺纹钢期货上涨2.4%;现货钢价指数上涨1.27%,普氏指数上涨6.67%。

长江证券分析认为,这是需求阶段性触底、低价低库存而导致的价格上涨。此外,钢价也处于历史相对低点,做多的可能性高于做空。再加上“前期部分小钢厂减产、高炉淡季集中检修、出口订单好转等改善供给压力的因素都有利于市场情绪的好转。”长江证券分析报告中这样认为。

但基本面并没出现过大的改变。鉴于国家提出的经济转型,以及房地产等固定资产投资的萎靡,钢铁身为传统行业,需求端难以得到较大改善。

经济转型中面临的产能过剩,也导致钢企业绩不会有太大的反弹空间。据相关机构统计,2013年我国新增高炉52座产能7650万吨,供给并未随需求而过度减少。

从钢铁上市公司发布的业绩预告说明中,也能略微地窥视钢企所面临的困境。

马钢股份()中报续亏,该公司公告表示:“与2012年上半年相比,国内经济增长速度有所下降,钢铁行业仍全面供大于求,钢材价格同比可能下降。”

安阳钢铁()也公告续亏。安阳钢铁表示,亏损是因为“本报告期由于原燃料价格持续上升,导致生产成本增加”,业内分析研究也显示,吨钢毛利率在上周明显得到改善。但短期的改善并不能动摇中期的下跌格局。

从历年一季度经营数据来看,申万行业分类中的黑色金属类(主要为钢铁业)业绩可谓大起大落。2008年至今,扣除非经常性损益后的该类净利润算术平均值,2008年首季度每家上市公司平均盈利4.7亿元,2009年这个数字就下降为亏损1.2亿元。得益于“四万亿”,钢企在2010、2011年首季度均为盈利,到了去年,就变成平均每家上市公司亏损7577万元。今年一季度,钢企平均利润又恢复到5772万元。

水泥、建材稍好其他的周期性行业日子也不好过。有色金属中,近期黄金继续寻底,工业金属如铜、铝、铅、锌、锡、镍出现了单边下跌,轻稀土处于底部,而重稀土则在上周出现了强劲反弹。

有色上市公司无论是股价走势还是业绩,都跟随着大宗商品的走势。近日上期所还有推出有色金属指数期货的打算,做空的动能明显大于做多。

有色金属上市公司的业绩在三大行业中相当持中,Wind数据显示,一季度仅在2009年出现过行业性的亏损,其他年份的业绩都能维持盈利。

而机会较多的行业,当仁不让地落在建材行业中的水泥上。当年四万亿推出后,龙头牛股不在其他的板块,就是已经被并入金隅股份()的太行水泥。

上周水泥市场也出现微涨,水泥平均成交价格为319.5元/吨,环比上扬0.57%。

而从业绩预告的情况上看,水泥行业也喜忧参半。四川双马()、祁连山(600720、SH)、江西水泥()、上峰水泥()发布了扭亏以及预增的利好预告,同时,天山股份()、塔牌集团()、ST狮头()、秦岭水泥()、福建水泥()、四川金顶()则发布了预减、续亏的公告。

2008年至今的一季度行业算术平均盈利数据显示,建筑建材类并未出现亏损,但行业间的分化较为明显。水泥业在2009年一季度,依然能保持盈利,而其他的主要建材类上市公司行业平均盈利为负数。

但今年一季度,水泥迎来了四万亿后首次行业平均业绩亏损,“好学生”出现了业绩低潮,而盈利的则来源于房地产下游行业建筑装饰。今年年初推出的国五条让多个城市出现购房量价齐升的状况,由于材料先于建成而结算,房地产的业绩反映又有滞后,只有建筑装饰业正当年华。

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