创业:PMI季节反弹式微 房价环比显区域性分化

2019-12-05 04:22:52 来源: 牡丹江信息港

创业:PMI季节反弹式微 房价环比显区域性分化 2014-04-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:

季节性反弹促成3月PMI微幅回升。3月中采PMI为50.3,环比上行0.1。构成综合指数主成分的从业人数和原材料库存分别增长0.3和0.4,成为拉动主因。前者反映了节后返工。后者体现企业年初补库,经过观测,包括钢铁、煤炭等大宗原料库存有所上行。除了为二季度开工做准备,价格持续下跌亦构成补库动力。

不过,比较历史同期,3月PMI指数和原材料补库的力度都弱于均值(2010-2013年)。2013年过剩产能去化目标受制于稳增长的牵制和非标绕道输血,但1-2月钢铁、水泥、平板玻璃等产量增速大幅下行,渐渐能领会到产业政策态度的强硬——从银监会3月份下发的关于化解产能过剩的指导意见,到央行喉舌强调避免选择过宽政策可能导致企业再杠杆,预计或许不再会为GDP目标而放弃转型的时点,意味着过剩部门全年“发飙”可能性变小。

外贸情况好于内部。新出口订单指数历时3个月重新“上线”。海外需求持续回暖。韩国3月出口同比5.2%,较2月明显好转;BDI航运指数和CRB商品价格指数3月上行并稳于阶段性高位;CCFI出口运价指数显示3月外需拉动力主要来自美国、日本和香港。此外,3月人民币贬值1.17%对出口正面。进口指数环比上升2.6个百分点至49.1,主要为季节性铁、煤等矿类进口。

房价环比增幅再降,拐点似显未显。百城房价指数显示3月份同比上涨0.38%,延续去年12月增速降低趋势。增速下行与今年银行收紧房地产开放贷款和个人按揭贷款密切相关,当前背景是一、二线房价高企面临增长放缓承压,部分房企资金链断裂,坏账量激增迫使银行做出了回避。

照此下去,房价拐点不日将出现。不过,近期市场流传监管层可能放松二、三线城市限购政策,结合限制特大城市人口流入、加大中西部城市建设和新城镇化来考虑,政策出台并非不可能,进而可能持续支撑房价。分地区看,3月份一线城市房价环比下行0.49个百分点,二线则环比上升0.22个百分点,连续两个月环比增加,三线虽然整体下跌,但环比降幅减少了0.07百分点。

二季度增速或有升。预计2季度起,包括棚改、环保、铁路等已批准基建项目逐步落实,进出口增长逐步恢复,而制造业和房地产投资可能继续无力,不过,由于去年的二季度低基数,实现二季度上线达标或许并无大碍。预计货币政策整体保持稳定,既不收紧也不放松。

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