化工行业周报原油价格焦点从供给转向需求环

2019-05-17 17:36:34 来源: 牡丹江信息港

化工行业:周报--原油价格焦点从供给转向需求 环氧丙烷价差开始扩大

一、行业观点:原油价格的焦点从供给转向需求,未来波动更为剧烈;环氧丙烷价差开始扩大

(一)未来一段时间,化工行业发展的大背景是:

(1)原油价格在相对高位更为剧烈的波动,一方面将加剧下游化工品的价格波动,另一方将从企业微观层面加剧存货或产成品减值导致的业绩波动;(2)下游需求或步入复苏通道;(3)子行业"十二五"规划陆续推出;(4)节能减排及新增电力供应不足导致局部限电。

(二)子行业观点:

(1)环氧丙烷:供不应求走势逐步明朗,价格已经启动。上周环氧丙烷价格上涨3.8%,而价差扩大幅度达到4.9%,价格已因应供需面得变化而启动;(2)粘胶:价差扩大不可持续。

二、数据跟踪

原油及天然气价格双双急挫,焦点从供给转向需求;煤炭价格平稳

上周原油价格暴跌,原因包括:,美元走强;第二,美国QE2如期结束,导致近期由于流动性增加、美元走弱从而推高油价的因素行将消失;第三,QE2结束后,美国流动性相对收紧,导致利率上升,从而抑制需求回升;第四,上周美国需求数据均低于市场预期,对原油的关注焦点正从供给端转向需求端,市场开始出现对原油需求的担忧。事件方面,市场对本·拉登被击毙存在两种截然不同的看法:一种观点认为,恐怖组织将展开报复行动,从而影响中东及其他地区的是有供给;另一种观点认为,本·拉登被击毙是美国反恐战争的重要转折点,中东局势将趋于稳定。我们认为,决定油价走势的主要因素,从此前的供给,变化为供给、需求、流动性等多重因素,形式更为复杂。整体看,2季度原油价格将呈现更为剧烈的高位震荡格局。

化工品整体价格保持平稳,盈利能力以跌为主

价差扩大幅度较大的产品包括:粘胶短纤(7.3%)、环氧丙烷(4.9%);价差缩小幅度较大的产品包括:氨纶(-69.0%)、丁酮(-11.1%)、电石法PVC(-7.8%)、己二酸(-7.3%)、涤纶长丝FDY(-6.2%)、电石法PVA(-5.8%)和醋酸(-5.5%)。

三、 广发化工投资组合

长期组合:久联发展;金发科技;烟台万华;纳川股份。

中短期组合:滨化股份。

四、 行业动态七则

五、 风险提示:原油价格剧烈波动

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