民族证券:物价回落有利于稳增长政策持续

2019-12-05 06:29:50 来源: 牡丹江信息港

民族证券:物价回落有利于稳增长政策持续 2013-04-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

●1、打击三公消费,食品价格的季节性回落是3月物价水平大幅度回落的原因,而这有利于降低当前通胀预期,也为二季度的稳增长政策的延续腾挪了空间。

统计局公布的3月物价数据无论是CPI,PPI都低于预期,其中,CPI同比上涨仅2.1%,比上月回落1个百分点,PPI同比上涨-1.9%,降幅比上月扩大近0.3个百分点。我们认为,3月物价水平的大幅度回落有利于降低当前通胀预期,也为二季度的稳增长政策的延续腾挪了空间,但是这种空间也会由于当前物价的复杂形势而会变得十分有限。

物价水平超预期回落3月CPI回落主要来自于食品价格的大幅度回落,这虽然有节后因素的影响,但是从回落的幅度来看,还是超出历年平均水平,如食品价格环比下降2.9%,为近年同期的降幅,而从一季度的情况来看,环比上涨幅度2.6%,也是2003年以来的水平。

食品价格超预期回落的因素有:3月份以来,由于节假日因素影响的需求减弱、气候回暖的季节性因素使得蔬菜供应量进一步增加,前期上涨幅度较大的鲜菜价格也就出现了明显回落:3月环比下降13.4%,拖累食品价格环比下降达到1.51个百分点;去年末至今年初猪肉价格的小幅度上行催生了养殖户惜售心理,由此导致节后大批生猪成熟后不得不集中上市,而这又恰好赶上节后猪肉消费的不旺,猪肉价格的供需失衡也就造成3月价格的大幅度下跌:

环比下降9%,拖累食品价格环比下降0.93个百分点;新一届领导人上台后加大反腐倡廉力度,影响了餐饮业消费,如1-2月餐饮消费金额同比仅增长8.4%,比去年同期回落4.9个百分点,这也会减少对于食品的需求,而这对于需求弹性小、供给弹性大的食品价格无疑会造成较大冲击。

图1:食品价格环比低于季节性因素此外,非食品价格的小幅回落也进一步拉大了CPI回落,如3月非食品价格同比增速1.8%,比上月回落了0.1个百分点,而从具体品种来看,价格涨幅回落比较明显的有:受汽油价格回落影响,交通通讯及服务同比上涨-0.3%,比上月回落0.5个百分点;消费的不振也使得娱乐教育及服务同比仅上涨1.7%,比上月增速回落0.3个百分点。

PPI方面,3月环比幅度明显低于近十年平均0.3%涨幅的主要原因包括以下方面。

年初以来,由于美元升值较快,国际大宗商品价格有所回落,而这抑制了国内的采掘业价格涨幅,如3月PPI采掘业价格环比上涨0.4%,比上月回落0.06个百分点;去年末诸多中游企业出于对来年需求恢复的预期都扩大了企业生产,但是节后却发现需求并没有较快启动,它们也就不得不清理较多库存,由此也导致产品价格回落,如加工业产品环比下降0.1个百分点。

二季度物价会比较稳定3月促发物价下行的这些因素也将有助于未来一段时间物价的稳定。

宝宝发烧惊厥是什么症状
肠道感染有什么症状
轻微心肌缺血症状吃什么药
宝宝便秘怎么办
本文标签: