化工尿素股估值提升二三季度获超额收益

2020-08-17 01:13:07 来源: 牡丹江信息港

化工:尿素股估值提升 二三季度获超额收益

2012-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点投资策略:国际尿素大幅上涨推动尿素股估值提升,二三季度获得超额收益。建议优选季报业绩确定性高的品种与主题投资,看好国外尿素价格大幅上涨带来的化工股交易性机会,氮肥行业2- 季度将有超预期收益。推荐低估值、季报业绩增长确定性高的农化公司:华鲁恒升、鲁西化工、四川美丰、金正大。


化工价格胶着,紧盯需求变化。复合肥价格补涨与高油价受益标的短期油价将维持高位震荡,油价相关主题推荐:内蒙君正、湖北宜化、双箭股份、风神股份。其他主题投资继续推荐有涨价预期PVC与受益天然橡胶价格下行的橡胶制品行业,关注内蒙君正、湖北宜化、双箭股份与风神股份。


本周综述:石油化工,油价短期上下两难偏空,中期或因释储下行。BRENT/WTI收于122.75/10 .25全周小幅上涨,由于经济基本面已脱离向好轨迹,全球经济已出现疲态。美元汇率走低与QE 预期是对冲油价下跌的主要因素,但供应增加与欧美下定决心控制油价的预期导致油价中期将回落。短期油价将维持高位震荡因全球需求未见实质性衰退之前,供给端率先出现问题。不排除短期内事件性因素驱动油价看高至1 5美元,但中期继续看空。成品油调价:目前三地油价变化率-0.5%,5月份之前出现调价的概率不大。基础化工:化工成本或将稳定,紧盯下游需求变化。上周大宗化工品跌多涨少,初级化工品上涨,尿素、醋酸、烯烃原料上涨,合成橡胶与化纤链大幅下跌。油头原料涨跌互现,烯烃小涨苯系下跌。煤头成本保持较好,尿素/甲醇价格上涨。国际尿素因供需偏紧大幅上涨接近历史水平,推动国内尿素股估值提升,支撑行业2- 季度有超额收益。推荐低估值、季报业绩增长确定性高的氮肥与复合肥。化工市场已经完全转化为需求主导,由于回暖速度过慢,产品价格进入胶着状态,众多企业依靠控制装置开工率来力挺产品价格。


价格监测:本周国际油价稳定,大宗化工品跌多涨少,初级化工品上涨,合成橡胶与化纤链普跌。石油化工,涨幅居:二甲苯(华东)、丙烯(韩国FOB)。跌幅前三:Dubai原油、天然气HenryHub、Brent原油。基础化工,涨幅前三:尿素大颗粒(美国海湾FOB)、TDI(华东市场)、尿素小颗粒(出厂价华东)。跌幅前三:腈纶短纤(上海石化)、己内酰胺(华东)、磷矿石CFR印度(70-72%BPL)。


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